恒立液压:业绩高增符合预期 挖机及非挖泵阀业务接力持续成长

时间:2022-09-16 18:23:12 作者:kok电竞app下载 来源:kok电竞最新版

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  全年高增主要源于挖机高景气及液压泵阀快速放量,Q1 业绩高增符合预期。公司全年营收延续高增长趋势。分板块来看,全年挖机油缸销量70.61 万根(+46%),以2020 年挖机销量32.76 万台测算,公司挖机油缸市占率约54%,全年实现营收31.27 亿元(+42.96%);非标油缸板块,起重系列油缸由于核心客户大部分来自海外,海外市场需求下滑致收入下滑超50%,但公司积极开拓国内客户并着力优化产品结构,全年盾构机油缸(+4.73%)、海工海事油缸(+21.72%)以及新能源等在内的其他非标油缸(+235.62%)营收均实现增长。整体来看,非标油缸在全年销量增速下滑约25%的同时,实现营收13.70 亿元,同比略增1.25%,主要是通过高端产品的结构优化实现; 子公司液压科技实现营收28.12 亿元(+102.23%),其中液压泵阀营收23.38 亿元(+85.22%),主要源于挖机泵阀,尤其是中大挖泵阀的加速放量。Q1 在行业高景气的背景下,公司产销两旺,营收和利润均高速增长,业绩释放符合此前预期。

  或源于产品降价及原材料影响,Q1 毛利率有所下降,Q2 有望逐步改善。公司全年毛利率提升约6.33pct 至44.10%,规模效应及产品结构优化是主因,液压油缸、液压泵阀、液压系统毛利率分别提升7.37、14.35、28.76pct 至46.80%、52.27%和45.69%。Q1 公司毛利率降至41.04%,或主要源于主机厂采购价格下降以及原材料涨价。公司此前备货较多,且泵阀业务通过规模效应、中大挖泵阀放量优化结构以及成本优化措施,毛利率仍有提升空间,Q2 毛利率有望逐步回升。

  证券之星估值分析提示恒立液压盈利能力良好,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现上升趋势,市场关注意愿一般。更多